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今日内容：

Ⅰ

自主崛起！汽车零部件这4大细分领域大有可为？

近年来，全球新能源车产业发展迅猛。我国虽在传统汽车领域起步较晚，但在新能源汽车领域的发展已跑在世界前列。国内自主品牌和造车新势力的市场竞争力正不断增强，自主品牌乘用车销量的国内市场份额不断上升。

在此背景下，机构认为国内汽车零部件供应商加速布局新能源汽车产业链，有望受益自主品牌的崛起，逐步构筑本土供应链优势，迎来自主黄金时代。其中，以下4个汽车零部件细分领域发展空间广阔，获机构看好。

1、汽车轻量化

轻量化是电动车提升续航里程的重要手段之一，一体化压铸是轻量化技术的升级，兼具多方面优势，目前处于行业爆发初期，在特斯拉的引领下，正在掀起一体化压铸工艺革命。随着一体化压铸技术的发展，未来整车除外覆盖件需要冲压外，其余车身、四门、后盖结构件的冲压和焊接环节均可被压铸工艺替代。

上市公司中，文灿股份在汽车轻量化和一体化压铸领域具有领先优势。产品以铝合金压铸件为主，主要应用于 传统燃油车和新能源汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构领域及其他汽车零部件等。

2、空悬系统

新能源汽车对底盘系统稳定性的要求远高于传统燃油车。空气悬挂系统已经逐步成为新能源汽车平台的主流配置。特斯拉、蔚来、理想、小鹏等造车新势力都搭载了空气悬架系统。伴随着空气悬挂系统技术的进一步提升以及车主对空悬产品极致体验的认可度的提升，未来将会有越来越多的汽车通过配置空气悬挂系统以提升产品的优越性和客户满意度。 在消费升级及国产化降本的共同驱动下，空悬在乘用车领域有望逐步从高端走向普及，市场规模有望加速增长。

上市公司中，中鼎股份主营业务包括空气悬架系统，公司旗下德国 AMK 公司是全球汽车空气悬挂系统总成产品的高端供应商，是行业前三的领导者。

3、线控底盘

线控底盘是自动驾驶必备硬件。十四五时期，国内L3自动驾驶技术有望迈入快速发展的成熟期。随着未来自动驾驶水平进一步提高，线控底盘的渗透率将持续提升。数据显示 2020 年我国线控底盘行业市场规模达到 111 亿元，预计 2025 年将达到 468 亿元，5 年复合增长率达 33.35%。

上市公司中，伯特利是国内线控制动龙头，线控制动作为技术难度最高的部分，公司已实现自主品牌突围，获得国产化领先优势。

4、智能座舱

随着汽车电动智能化趋势到来，智能座舱进入产业快速成长期，市场渗透率和规模不断提升。2019年中国智能座舱市场规模达441亿元，预计2025年达1030亿元，2019-2025年复合增长率15.2%。

上市公司中，德赛西威是国内智能座舱和智能驾驶领先企业。2021年公司的多屏融合座舱产品及座舱域控制器业务量快速提升，第二代座舱域控制器已规模化量产，第三代座舱产品获得长城、广汽埃安、奇瑞、理想等多家主流自主品牌客户的项目定点。

Ⅱ

智能瓦楞纸包装设备龙头，聚焦主业再出发！

东方精工：公司是一家致力于数字化智能高端装备制造的高科技上市企业，公司的主营业务划分为“智能包装设备”和“高端核心零部件”两大板块。是集研发、制造、销售和服务为一体的国家级高新技术企业。

标签：包装设备龙头、工业互联网、优质客户、竞争优势

看点一：包装设备龙头

在包装设备领域，公司目前已成为国内处于龙头地位、国际领先的智能瓦楞纸箱包装设备供应商；在特种设备领域，子公司百胜动力自主研发的舷外机产品成功切入军/民品市场，是国产品牌中型号最为齐全，功率区间最大的生产厂家。

研报菌简评：目前公司业务结构清晰，主要分智能 包装设备，舷外机两大业务。两大业务毛利率稳定。

看点二：工业互联网

公司积极开发软件端业务，目前已具备业内领先的工业互联网技术与服务。据公司公告披露，子公司Fosber集团所开发的Pro Care、Pro Syncro 等智能系统目前已经能够实现对整条产线和单个设备运行情况的智能监测和控制。

研报菌简评：公司通过数字化转型，已经逐渐实现由传统的智能设备供应商向生产企业工业互联服务供应商的转型，业务有望渗透至全包装领域。

看点三：全产业链

公司以“智能制造”为战略愿景和业务核心，从产品端看，公司业务已拓展到“高端瓦楞纸板生产线 瓦楞纸板印刷开槽模切机 瓦楞纸板印刷开槽粘箱联动线”三大产品系列，并实现印前印后智能自动化包装设备在内的全产业链设备解决方案布局。

研报菌简评：公司通过数字化转型，已经逐渐实现由传统的智能设备供应商向生产企业工业互联服务供应商的转型，业务有望渗透至全包装领域。

看点四：优质客户资源

客户资源方面，公司与合兴包装、山鹰纸业、胜达包装等国内外大客户已经形成紧密的合作关系。公司将充分受益于国内外瓦楞纸箱行业发展，智能瓦楞纸包装设备需求将持续释放。

来源：公司年报

研报菌简评：产能进一步出清，未来我国瓦楞纸箱行业将通过淘汰落后产能、并购重组等方式使行业集中度提高，行业进入规模化、集团化发展阶段。

看点五：竞争优势明显

公司在国内市场上的竞争对手较少，Fosber集团在国际市场上也具备强劲的竞争实力。

Fosber集团在高端瓦楞纸板生产线市场占有率大约30%，其中Fosber美国在北美高端瓦线市场占有率大约50%。

研报菌简评：竞争对手少，议价能力强，毛利润率高，成为公司的多项优势。

参考资料：

1、20220505-东莞证券-汽车零部件行业深度报告：乘电动智能化之风，自主汽车零部件企业有望崛起

2、20220303-浙商证券-东方精工-002611-深度报告：瓦楞纸包装设备龙头，聚焦主业再出发！

3、20220505-安信证券-东方精工-002611-主业聚焦推动业绩稳健增长，数智化转型蓄力长期发展

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